Formulário PF; Requisitos de Reportamento para Todos os Arquivos e Conselheiros de Fundos de Grandes Hidges; Extensão Mais Extensão da Data de

Registro Federal, Volume 90 Edição 180 (Sexta-feira, setembro 19, 2025 ). [Volume do Registo Federal 90, Número 180 (Sexta-feira, setembro 19, 2025 )] [Regras e regulamentos] [Páginas 45131 - 45134 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2025 - 18228 ] -----------------------------------------------------------------------. FUTUROS DE COMODITÁRIA COMISSÃO DE TRADING COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO. [Lançar o n.o de arquivo IA- 6919; Arquivo No. S 7 - 22 - 22 ] RIN 3235 - AN 13.

Formulário PF; Requisitos de Reportamento para Todos os Arquivos e Conselheiros de Fundos de Grandes Hidges; Extensão Mais Extensão da Data de Cumprimento AGÊNCIA: Comissão de negociação de futuros de produtos e Comissão de Valores e Bolsa. ACÇÃO: Regra final conjunta; maior extensão da data de conformidade.

-----------------------------------------------------------------------. SUMARIO: A Comissão de Negociação de Futuros de Mercadoria (a "CFTC") e a Comissão de Valores e Bolsas (a "SEC") (coletivamente, "nós" ou "Comissões") estão ampliando ainda mais a data de conformidade para as emendas ao Formulário PF que foram adotadas em fevereiro 8, 2024, a partir de outubro 1, 2025, até outubro 1, 2026. O formulário PF é o formulário de relatório confidencial para certos conselheiros de investimento registrados pela SEC para fundos privados, incluindo aqueles que também estão registrados no CFTC como um operador de pool de mercadorias (um "CPO") ou um conselheiro de negociação de mercadorias (um "CTA"). DATAS: A partir de setembro 19, 2025, a data de conformidade para as emendas ao Formulário PF codificado em março 12, 2024, em 89 FR 17984, e atrasado Fevereiro 5, 2025 em 90 FR 90 FR 9007, e mais tarde junho 16, 2025 em 90 FR 25140, é mais atrasada até outubro 1, 2026. PARA OUTRAS INFORMAÇÕES CONTACTO: SEC: Alexis Palascak e Daniel Levine, Senior Advocates; Adele Kittredge Murray, Fund Fellow; ou Robert Holowka, Diretor Assistente Interino, Escritório de Regulação de Conselheiros de Investimentos, em ( 202 ) 551 - 6787, Divisão de Gestão de Investimentos, Comissão de Valores Mobiliários e de Bolsa, 100 F Street NE, Washington, DC 20549 - 8549. CFTC: Michael Ehrstein, Conselheiro Especial, em ( 202 ) 418 - 6700, Comissão de Comércio de Futuros de Produtos, Centro de Três Lafayette, 1155 21 St Street NW, Washington, DC 20581.

INFORMAÇÃO COMPLEMENTAR: As Comissões estão alargando a data de conformidade do formulário final PF sob a Lei de Conselheiros de Investimento de 1940 (o ``Ato de Advisors'').\ 1 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C. 80 b. A menos que se indique o contrário, quando nos referimos à Lei de Assessores, ou a qualquer seção da Lei de Assessores, estamos nos referindo a 15 U.S.C. 80 b, em que o Ato de Assessores é codificado, e quando nos referimos a regras sob o Ato de Assessores, ou qualquer seção dessas regras, estamos nos referindo ao título 17, parte 275 do Código de Regulamentação Federal [ 17 CFR 275 ], em que estas regras são publicadas. ---------------------------------------------------------------------------------- Referência da Agência CFR citação ----------------------------------------------------------------------- CFTC & SEC............ Formulário PF.......... 17 CFR 279.9. ------------------------------------------------------------------------.

Em Fevereiro 8, 2024, as Comissões adotaram emendas ao Formulário PF [ 17 CFR 279.9 ] \ 2 \ abaixo do Ato de Assessores (como alterado, o ``Formulário Final PF'').\ 3 \ Formulário PF é o formulário que alguns conselheiros de investimento registrados pela SEC, incluindo aqueles que também estão registrados com o CFTC como um CPO ou um CTA, usam para reportar informações confidenciais sobre os fundos privados \ 4 \ que eles aconselham. --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 2 \ Seções promulgadas pelo Congresso 404 e 406 do Dodd-Frank Wall Street Reforma e Lei de Proteção do Consumidor 2010 (a "Dodd-Frank Act"), que exige que os conselheiros de fundos privados reportem os relatórios e especifiquem certos tipos de informações que devem estar sujeitas aos requisitos de reporte e/ ou manutenção de registros. Direito Público 111 - 203, 124 Estat. 1376 ( 2010 ). Com relação a tais relatórios, a Lei Dodd-Frank autoriza a SEC a exigir que os conselheiros de fundos privados arquivem tais informações ``se necessário e apropriado no interesse público e para a proteção dos investidores, ou para a avaliação do risco sistémico''. O resultado deste decreto é o Formulário PF, que é um formulário conjunto entre a SEC e CFTC apenas no que diz respeito às seções 1 e 2 do Formulário. \ 3 \ Formulário PF; Requisitos de Reportamento para Todos os Arquivos e Conselheiros de Fundos de Grandes Eixos, No de Lançamento. IA- 6546 (Feb. 8, 2024 ) [ 89 FR 17984 (Mar. 12, 2024 )] (`` 2024 Adotando a Release''). Qualquer referência às ``Comissões'' ou ``nós'', como se refere à coleta e utilização de dados do Formulário PF, é destinada a referir-se às agências em suas capacidades separadas ou coletivas (como o contexto requer ou permite), e a tais dados de arquivamentos feitos de acordo com 17 CFR 275.204 (b)- 1, por e através do Depósito de Relatórios de Fundos Privados, um subsistema do Depósito de Registro do Conselheiro de Investimentos, e relatórios, análises e memorandos produzidos de acordo com o mesmo. \ 4 \ Veja 17 CFR 275.204 (b)- 1. Seção Ato de Assessores 202 (a) ( 29 ) define o termo ``fondo privado'' como um emitente que seria uma empresa de investimento, conforme definido na seção 3 do Ato da Sociedade de Investimento da 1940 (o ``Ato da Sociedade de Investimento''), mas para a seção 3 (c) 1 ) ou seção 3 (c) 7 ) desse ato. Seção 3 (c) 1 ) da Lei da Sociedade de Investimento prevê uma exclusão da definição de ""sociedade de investimento"" para qualquer emitente cujos títulos em dívida (excepto os de curto prazo) sejam benéficamente detidos por não mais de cem pessoas (ou, no caso de um fundo de capital de risco qualificado, 250 Pessoas) e que não está fazendo e não se propõe fazer uma oferta pública de seus títulos. Seção 3 (c) 7 ) da Lei da Sociedade de Investimento fornece uma exclusão da definição de ""sociedade de investimento"" para qualquer emitente, cujos títulos em dívida são de propriedade exclusiva de pessoas que, no momento da aquisição desses títulos, são compradores qualificados (como definido na seção 2 (a) ( 51 ) da Lei da Sociedade de Investimento), e que não está fazendo e não se propõe fazer uma oferta pública de tais títulos. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------.

As Comissões estabeleceram inicialmente uma única data de eficácia e conformidade para o Formulário Final PF de março 12, 2025, que foi um ano a partir da sua data de publicação no Registo Federal (a "Data de Cumprimento Inicial"). Em janeiro 29, 2025, as Comissões estendiram a data de conformidade do Formulário Final PF até junho 12, 2025, para abordar certos desafios associados com o tempo de ciclos de reporte para o Formulário PF.\ 5 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 5 \ Formulário PF; Requisitos de Reportamento para Todos os Arquivos e Conselheiros de Fundos de Grandes Eixos; Extensão da Data de Cumprimento, No de Lançamento. IA- 6838 (Jan. 29, 2025 ) [ 90 FR 9007 (Feb. 5, 2025 )] (``Inicial Data de Conformidade Extensão''). ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Posteriormente, as Comissões ficaram conscientes dos desafios significativos que restavam associados ao cumprimento do Formulário Final PF até junho 12, 2025, e estendeu ainda mais a data de conformidade até outubro 1, 2025 (a "Data de Cumprimento Actual").\ 6 \ Assim, os arquivos foram autorizados a arquivar a versão do Formulário PF em vigor antes das emendas do Formulário Final PF (o ``Formulário PF atual'') até a Data de Cumprimento Atual. -------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 6 \ Formulário PF; Requisitos de Reportamento para Todos os Arquivos e Conselheiros de Fundos de Grandes Eixos; Extensão Mais Extensão da Data de Cumprimento, No de Lançamento. IA- 6883 (Junho) 11, 2025 ) [ 90 FR 25140 (Junho) 16, 2025 )] (``Junho de Data de Cumprimento Extensão''). ------------------------------------------------------------------------------------------------ Desde a extensão da Data de Cumprimento Inicial, os comentaristas afirmaram que o Formulário Final PF levanta questões relacionadas a um janeiro 2025 Memorando presidencial ou que de outra forma requer consideração adicional.\ 7 \ Especificamente, em janeiro 20, 2025, Presidente Donald J. Trump assinou um memorando presidencial que direciona as agências para considerar adiar a data de entrada em vigor de quaisquer regras que tenham sido publicadas no Registo Federal, ou que tenham sido emitidas, mas ainda não tenham acontecido, com o propósito de rever quaisquer questões de fato, direito e política que as regras possam levantar.\ 8 \ Embora o Memorando Presidencial prescrevesse um período de revisão inicial de apenas 60 dia, ele também ordenou a agências a considerar adiar mais, ou publicar para aviso e comentário, propostas para atrasar mais tais regras além do 60 -período de dia, onde necessário para continuar a rever estas questões de fato, direito e política. O Memorando Presidencial também prevê que, para as regras que levantam questões substanciais de fato, direito ou política, as agências devem fornecer aviso e tomar medidas apropriadas.\ 9 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 7 \ Comentário Carta da Associação de Fundos Gerenciados (Maio 23, 2025 ) content/uploads/ 2025 / 05 /MFA- Letter- to- SEC- and-CFTC- re.- Formulário- PF- Extensão- Pedido- Como- enviado- 5.23.25.pdf; Comentário da Associação de Gestão de Investimentos Alternativos (Mar. 10, 2025 ); Comentário da Associação de Fundos Gerenciados (Set. 9, 2025 ), for-form-pf- compliance- date/; veja também Comentário Carta da Associação de Conselheiros de Investimento (Junho 10, 2025 ) pf- compliance- date-extension/; Comentário Carta da Associação de Gestão Alternativa de Investimentos (Ago. 6, 2025 ); Comentário Carta da Associação de Gestão de Investimentos Alternativos (Set. 5, 2025 ). \ 8 \ Veja Revisão de congelamento regulamentar pendente (Jan. 20, 2025 ) [ 90 FR 8249 (Jan. 28, 2025 )], disponível em presidential-actions/ 2025 / 01 / regulatory- congelar- pendente- revisão/ (o ``Memorando Presidencial''). \ 9 \ Id. (``Para aquelas regras que levantam questões de fato, direito ou política substanciais, as agências devem notificar e tomar medidas apropriadas em consulta com o Diretor da OMB.''). -------------------------------------------------------------------------------------------------------- À luz destes comentários, ao prolongar o mês de junho 2025 data de conformidade para o Formulário Final PF, as Comissões indicaram que podemos continuar a analisar se o Formulário Final PF levanta questões substanciais de fato, direito ou política durante o período de conformidade alargado.\ 10 \ Tendo iniciado essa revisão, acreditamos que é necessário mais tempo para completar uma revisão substantiva do Formulário PF e determinar se é necessária qualquer ação adicional. Portanto, estamos concedendo uma extensão adicional da data de conformidade até outubro 1, 2026 para que as Comissões possam completar a sua revisão de acordo com o Memorando Presidencial e, na medida em que existam questões substanciais de fato, de direito ou de política, tomar quaisquer outras medidas apropriadas, que podem incluir a proposta de novas emendas ao Formulário PF.\ 11 \ Este período de tempo permitirá que tal revisão, e qualquer ação relacionada, ocorra de uma forma que poderia reduzir os custos que os conselheiros podem incorrer para cumprir com quaisquer emendas que possam mudar. Como parte desta revisão, as Comissões continuarão a considerar os custos e benefícios do Formulário Final PF.\ 12 \ Se as Comissões determinarem que não são necessárias mais alterações ao Formulário PF após o término da sua revisão, a data de cumprimento tardio nesta versão é destinada a fornecer aos conselheiros tempo suficiente para cumprir as emendas após serem notificados que a revisão da Comissão está completa.\ 13 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 10 \ Veja a versão da extensão da data de cumprimento de junho em n. 12. \ 11 \ Veja a seção II infra para uma discussão de períodos alternativos que foram considerados para uma nova extensão da Data de Cumprimento Atual. \ 12 \ Veja 2024 Adotando a Release na seção IV.C. \ 13 \ Dependendo da duração da revisão, as Comissões podem ajustar a data de conformidade fornecida nesta versão conforme necessário. ----------------------------------------------------------------------------------------- II. Análise econômica. A SEC está ciente dos efeitos econômicos, incluindo os custos e benefícios, da extensão da data de conformidade. Seção 202 (c) da Lei de Assessores estabelece que quando a SEC estiver a desenvolver regras ao abrigo da Lei de Assessores e for necessária para considerar ou determinar se uma ação é necessária ou apropriada no interesse público, a SEC também deve considerar se a ação promoverá a eficiência, a concorrência e a formação de capital, além da proteção dos investidores. A linha de base contra a qual são medidos os custos, benefícios e efeitos na eficiência, concorrência e formação de capital da extensão da data de conformidade consiste no estado atual do mercado, nas práticas atuais dos arquivos do Form PF e no quadro regulamentar atual, incluindo regras adotadas recentemente. As alterações ao Formulário PF representado no Formulário Final PF afetarão todas as categorias de conselheiros de fundos privados. Estes incluem, mas não são.

limitado a, conselheiros para fundos hedge, fundos de capital privado, fundos imobiliários, fundos de ativos securitizados, fundos de liquidez e fundos de capital de risco.\ 14 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 14 \ Veja 2024 Adotando o lançamento. -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------. Como discutido acima, as Comissões estenderam a Data de Cumprimento Inicial para o Formulário Final PF a partir de março 12, 2025, até junho 12, 2025, e mais tarde adotou outra extensão até a Data de Cumprimento Atual de Outubro 1, 2025 para abordar certos desafios associados ao cumprimento do Formulário Final PF que, no entanto, havia permanecido.\ 15 \ A última extensão al.